盛昌娱乐app下载地址 核心资产的捡漏机会还有!聚焦下半场……

2020-01-09 09:40:24

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早盘指数小幅低开,随后指数冲高回落。午后,指数一度迅速走弱,创指也由红翻绿,板块方面,黄金、烟草板块盘中异动,炸板率迅速走高,尾盘,在银行等权重板块的积极影响下,指数再度走强,沪指一度翻红。截止收盘,沪指跌近0.1%,创业板指涨近0.2%。

市场全天延续着一种涨跌两难的格局,最终则是涨跌互现收盘,日线收十字星。再回看近期市场突然之间的逆转走势,配合量能的表现,其实远不够夯实。聚焦下半场,是否能够获得坚实的上扬?专注基本面的李萤老师认为,下半年的乐观度有所保留,但是市场的稳定性和核心资产的捡漏机会,仍然有惊喜可待!不妨看看她的具体分析!

李萤

6月份开始,我都一直是比较谨慎,甚至有多少有一点偏悲观的。我认为大的背景和格局决定了趋势的延展性。

全球的经济增速在变缓,现在国际货币基金组织展望已经调低了0.3个百分点,到了2.6%;除了这之外,被称为全球经济景气的金丝雀的韩国的出口出现了比较明显的下滑;再回过头来看国内的汽车、智能手机和集成电路的产量下行了10%以上……现在可以看到工业企业利润是有一个回暖,往上高了一下,因为我们有减税降费,但是工业的增加值没有涨,是负的。

所以这是一个大的宏观背景,不象17年18年之前那么景气向好。数据让我谨慎,对今年下半年乐观度有所保留。

我还想讲的是,为什么这一次抱团冲上去以后大家还提心吊胆?因为从年初到现在的行情,估值是流动性把它抬起来的。从年初的一个天量的社融到后边一直不断的各种定向的宽松,是流动性的环境宽松抬起来的。所以在这样的情况下,估值要马上面对业绩的考验,是难免有一些持股者会存在心里边就是七上八下的。

再说从日线的技术形态上来讲的话,到今天我们看日线级别的指标有一个小的顶背离,所以市场是不敢去一口去封掉那个缺口。

第二个就是刚才我们谈到的流动性的问题,我觉得中国现在的流动性跟以前不一样。我们是宽流动性,不是宽信用,所以正好处在一个信用结构调整、产业结构调整叠加的时候,其实是一个铺桥修路的蓄势期。这个时候要指望说下半年有特别大的行情,确实找不到任何一条证据或者逻辑在。

第三个就是关于新技术的拉动的问题,我觉得也处在一个蓄势期。最近这段时间我都在花大力气在研究科创板的公司。我发现大多数公司要么必须长期的去陪跑,要么就发现它已经处在一个高原的平台期,需要突破找到第二根曲线。所以总体上来看感觉是蛮难的,暂时没有看到新技术打开的新需求和新的市场空间。

近期的法规规范的消息其实是很多的,还有关于科创板的一些规范消息。我觉得主要目的是为了保证科创板能够非常顺利的推动,然后也对那些恶意炒作提出了警示。但是实际上你说会不会导致题材炒作降温?

我个人觉得好像现在也就是这些题材炒作的游资还能赚点钱,除此之外,其他做中长期投资的至少在从4月底之后没有更多超额收益了。所以在这一点上更多的是为了稳定我们的市场环境。制度建设是一个漫长的事情,大多数是在上市公司进行处分,更多的是信息披露,没有对游资机构进行处罚。所以对题材的炒作冲击没有想象的那么大。

同时,创业板可以借壳上市,从政策上是开了这道门,但借壳上市的一系列的审查、审核、讯问跟ipo差不多。时间成本是很高,代价也是很大的,整个流程说是开启了,因为考虑到过去一段时间有的公司股权质押在经营上遇到了阶段性的问题,需要有场外救助这样的支持,但是这个支持也必须在市场化法制化的框架上来进行支持。所以看起来好像是给了一线希望,但是在背后所经历的时间和的耗费过程依然艰难,在具体实施当中是依然不容易。不太可能又走回原来的老路!

而我们市场的核心资产股票就像一个优秀的学生,可能某一次考试考得不是很好,这个时候市场短视的人他会抛售,会跌,在这个时候其实是正好去买入的良机;但当创历史新高你去买的话,可能等的时间会更长,为什么?你需要它业绩的持续增长来把估值给填补了。

这是价值投资的一个运行的逻辑,所以为什么我对靠流动性把估资拍起来的行情总是有一份警惕?因为大多数时候在中国的市场上流动性拍估值起来的行情是远远的多于业绩拉起来的行情。正规的要说可能就是96年97年,06年07年,还有就是17年是业绩拉起来的行情,其他它的行情走出来的基本上全都是流动性拍出来的,而都是估值上去流动性上去,流动性下来的时候又回到原点的。

所以映照到公司的话,盈利能够在相当长的时间里不断持续性的增长,哪怕比较慢,但是慢使它变得更强大。所以在这种情况之下,持续性这三个字是非常要紧的。而相对于最近走的比较好的,像垃圾分类像这样的一些公司,它存在着盈利模式上缺乏持续性的弊端。一方面像维尔利这种公司,它主要是厨房垃圾的处理,是赚钱,但赚的是垃圾处理费。为了赚到垃圾处理费,它需要大量的固定资产投入。另外一方面像龙马环卫这样的公司,它卖的是垃圾车、分类车各种装备,而一个装备要用十几年,所以有点像etc推相关卖设备,可能这一年的业绩啪一下上去了,持续的这样爬坡增长就不存在。

所以这就是核心资产跟短期业绩反转的的本质差别,核心资产一定是有10年20年的持续性的增长,这样的才够配称核心资产这四个字。

我觉得忍而不发、伺机而动是最好的策略,好的公司一定要跌到吸引我的估值和价格,才会去动手。而且是有机会等得到的,因为哪里又出来一个什么波动,这些是经常会出现这种好机会的,捡漏的机会还不少。

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